High Frequency Handel Strategieë Amazon

Hoë-frekwensie Trading - HFT Wat is 'n hoë-frekwensie Trading - HFT hoë-frekwensie handel (HFT) is 'n program verhandelingsplatform wat kragtige rekenaars gebruik om 'n groot aantal bestellings transaksies teen 'n baie vinnige spoed. Dit maak gebruik van komplekse algoritmes om verskeie markte te ontleed en uit te voer bestellings gebaseer op marktoestande. Tipies, die handelaars met die vinnigste uitvoering spoed is meer winsgewend as handelaars met stadiger uitvoering spoed. Afbreek van High-Frequency Trading - HFT Hoë-frekwensie handel gewild geword toe ruil begin aansporings bied vir maatskappye om likiditeit te voeg tot die mark. Byvoorbeeld, die New York Aandelebeurs (NYSE) het 'n groep van likiditeit verskaffers genoem Laerskool Liquidity provider (SLPs) wat poog om die kompetisie en likiditeit te voeg vir bestaande aanhalings op die ruil. As 'n aansporing om maatskappye, die NYSE betaal 'n fooi of korting vir die verskaffing van gesê likiditeit. In Julie 2016 het die gemiddelde SLP korting was 0,0019 vir NYSE - en NYSE MKT-genoteerde sekuriteite op NYSE. Met miljoene transaksies per dag, dit lei tot 'n groot hoeveelheid van die winste. Die SLP is ingestel na aanleiding van die ineenstorting van Lehman Brothers in 2008, toe likiditeit was 'n groot bron van kommer vir beleggers. Voordele van HFT Die groot voordeel van HFT is dit die mark likiditeit verbeter en verwyder bod-vra versprei wat voorheen te klein sou gewees het. Dit is getoets deur die toevoeging van fooie op HFT, en as gevolg daarvan, bie-vra versprei toegeneem. Een studie beoordeel hoe Kanadese bod-vra versprei verander wanneer die regering geld op HFT, en daar is bevind dat bod-vra versprei het met 9. Kritiek van HFT HFT is omstrede en is met 'n paar hewige kritiek. Dit vervang 'n groot hoeveelheid van die makelaar-handelaars en gebruik wiskundige modelle en algoritmes om besluite te neem, neem mens besluit en interaksie uit die vergelyking. Besluite gebeur in millisekondes, en dit kan lei tot groot mark beweeg sonder rede. As 'n voorbeeld, op 6 Mei 2010, die Dow Jones Industrial Average (DJIA) gely sy grootste intraday punt daling ooit, dalende 1000 punte en val 10 in net 20 minute voor opstanding. 'N Regering ondersoek blameer 'n massiewe sodat 'n sell-off vir die ongeluk veroorsaak. 'N Bykomende kritiek van HFT is dit laat groot maatskappye om voordeel te trek ten koste van die min ouens, of die institusionele en kleinhandelbeleggers. Nog 'n groot klagte oor HFT is die likiditeit verskaf deur HFT is spook likiditeit, wat beteken dat dit 'likiditeit wat beskikbaar is om die mark 'n sekonde en gegaan die volgende is, die voorkoming van handelaars uit eintlik in staat is om hierdie liquidity. Illustration deur Giacomo Marchesi handel by 9: 30 AM op 1 Augustus, 'n sagteware uitvoerende in 'n verspreiding-kraag hemp en 'n flitsende horlosie druk 'n knoppie op die New York Aandelebeurs, verwek 'n klokkie wat die begin van die verhandeling dag te kenne gegee. Millisekondes ná die opening handel, koop en verkoop bestellings begin zapping regoor die markte bedieners met 'n alarm spoed. Die ambagte was natuurlik ongewoon. Hulle het in klein groepe van 100 aandele wat byna 150 verskillende finansiële produkte, insluitend baie aandele wat gewoonlik nie sien oral in die buurt so veel aktiwiteit betrokke. Binne drie minute, het die volume handel meer as verdubbel van die vorige weke gemiddelde. Gou komplekse rekenaarprogramme ontplooi deur finansiële firmas toegeslaan het. Hulle gekoop ondergewaardeerde aandele as die ongewone verkope hul pryse af gery en verkoop oorwaardeer kinders as die aankope hul pryse gery het. Die algoritmes is die maak van 'n moord, en menslike handelaars het in die oorvloed ook. Binne minute, 'n golf van dringende e-pos kennisgewings oorstroom top-amptenare by die Securities and Exchange Commission. Op Wall Street, NYSE amptenare skarrel om die bron van die bisarre ambagte te isoleer. Intussen het oor die Hudson-rivier, in die kantore van 'n mediumgrootte finansiële firma Jersey City genoem Knight Capital. paniek ondergaan in. 'n Program wat veronderstel was om te gewees het gedeaktiveer het in plaas gegaan skelm, skietwerk uit handel bestellings wat kos Knight byna 10 miljoen per minuut. En niemand het geweet hoe om dit te sluit. Teen hierdie tempo, sal die firma insolvent binne 'n uur wees. Knights met afgryse vervul werknemers bestee 'n pynlike 45 minute grawe deur agt stelle van handel en routing sagteware voordat hulle gevind dat die weghol-kode en geneutraliseer het. Teen daardie tyd was dit kort ná 10:00 en amptenare van die NYSE, ander groot ruil, en die finansiële bedryf Reguleringsowerheid is versamel vir 'n noodgeval konferensie oproep. Dit didnt eindig totdat 16:00 In die vier jaar sedert die ineenstorting van Lehman Brothers die globale finansiële stelsel tot op die rand van vergetelheid gery, het nuwe tegnologie Wall Street onherkenbaar verander. Ten spyte van pogings tot hervorming, markte vandag is wilder, minder deursigtig, en, bowenal, vinniger as ooit tevore. Aandelebeurse kan nou ambagte te voer in minder as 'n halwe miljoenste van 'n secondmdashmore as 'n miljoen keer vinniger as die menslike verstand kan 'n besluit te neem. Finansiële maatskappye ontplooi gevorderde algoritmes om te veg vir breuke van 'n sent. Ontwerp deur die fisika nerds en wiskunde genieë bekend as kwantitatiewe, hierdie programme benut minuut bewegings en langtermyn patrone in die markte, die koop van 'n voorraad op 1.00 en verkoop dit op 1,0001, byvoorbeeld. Doen dit 10,000 keer per sekonde en die opbrengs optel. Voortdurend in beweging in en uit sekuriteite vir diegene klein stukkies profitmdashand eindig die dag besit nothingmdashis bekend as 'n hoë-frekwensie handel. Hierdie vinnige kansellasies het die gemiddelde Holding tydperk van 'n voorraad verminder: Die helfte van 'n eeu gelede was dit agt jaar vandag is dit ongeveer vyf dae. Die meeste kenners dit eens dat 'n hoë-spoed handel algoritmes is nou verantwoordelik vir meer as die helfte van die Amerikaanse handel. Rekenaarprogramme stuur en bestellings te kanselleer onvermoeid in 'n nimmereindigende veldtog om te mislei en outrace mekaar, of soms net om mekaar te vertraag. Hulle kan ook oorstroom die mark met valse handel bestellings af te gooi mededingers, of sluip likwideer 'n groot voorraad posisie op 'n wyse wat nie die geval uit te lok 'n prys swaai. Dit is 'n wêreld waar investingmdashif dis wat jy koop bel en verkoop van 'n maatskappy se voorraad binne 'n kwessie van secondsmdashoften kom neer op hoe vinnig jy kan koop of af te laai nie, nie hoeveel die maatskappy is eintlik die moeite werd. Soos tegnologie ingelui n dapper nuwe wêreld op Wall Street, die nasies waghonde bly agter die kurwe, nie in staat is om effektief te monitor, baie minder te reguleer, markte vandag. Soos in 2008, toe reguleerders net gelyk te besef na die feit dat die bedreiging deur die giftige bredie van sekuritering, die finansiële gefluit kinders is weer een stepmdashor leapmdashahead. Stroombreker: 'n meganisme om af te sluit handel wanneer die mark val te vinnig of individuele sekuriteite handel dramaties buite die normale omvang. Donker poele:-Broker hardloop markte buite die openbare aandelebeurse wat toelaat dat beleggers om groot groepe van lêers anoniem handel. Hou tydperk: Die tyd 'n belegger beskik oor 'n sekuriteit. Latency: Hoe lank dit neem om 'n finansiële transaksie uit te voer oor 'n netwerkverbinding. Hierdie winter, twee tegnologie maatskappye hoop om die laagste-latency skakel nog van stapel te stuur tussen Illinois en New Jersey, 'n 733-myl ketting van mikrogolf torings om data vlieg in 8.5 millisekondes heen-en terugreis. Likiditeit: 'n vloeistof bate kan maklik gekoop of verkoop sonder om in valuemdashcash, byvoorbeeld, is meer vloeibare as aandele. Eiendoms beurs: Wanneer finansiële instellings handel tot voordeel van hul maatskappye, eerder as vir hul kliënte. Die Dodd-Frank finansiële hervormings sit 'n paar beperkings op handel vir eie by groot banke, maar skuiwergate in oorvloed. Haal vulsel: Die plaas van vinnig herroep 'n groot aantal van koop of verkoop bestellings te verwar of stadiger mededinger handelaars. Smeer: ​​In die handel, wat algemeen die verskil tussen die hoogste prys wat 'n koper sal betaal en die laagste prys 'n verkoper sal neem. Die Knight episode was kwota Kanariese in die myn, quot sê Michael Greenberger. 'n Universiteit van Maryland regsprofessor en voormalige reguleerder op die Commodity Futures Trading Commission (CFTC). quotWeve was gelukkig so ver dat hierdie has not is meer serious. quot Knight wasnt die ergste scenario. Nie eens naby nie. Daar is baie van hoë-frekwensie handel word gedoen deur klein handel vir eie ondernemings, onderhewig aan minder toesig as handelsnaam finansiële instellings. Maar groot banke het ook probeer om te kry op die daad. Stel jou voor 'n weghol algoritme op 'n té groot om te misluk maatskappy soos Bank of America, wat triljoene, nie miljarde in bates bestuur. Of, sê Bill Swart. 'n voormalige federale reguleerder wat gehelp ondersoek die monsternerningsfles krisis van die 80's en 90's, dink handel algoritmes veroorsaak kwota reeks waterval failuresquotmdashlike die domino-effek wat Lehmans ineenstorting gevolg. quotIf genoeg van hierdie slegte dinge gebeur op dieselfde tyd, quot hy sê, kan quotfinancial instellings begin om te misluk, selfs 'n baie groot ones. quot Dit is nie 'n vraag of dit sal gebeur, Swart waarsku. quotIt is 'n kwessie van when. quot Jare van foute en swak besluite gelei tot die ineenstorting 2008. Maar wanneer die volgende krisis gebeur, kan dit nie ontwikkel oor maande, weke of selfs dae. Dit kan sekondes duur. Alpha New Jersey, is 'n slaperige dorpie in die Lehigh Valley, naby die rivier Delaware. Iewers in die dorp (die eienaars gewoond sê presies waar) is een van 10 2000-vierkante voet versterker fasiliteite wat die landskap elke 75-of-so myle tussen Chicago en New York City, om te verseker dat veseloptiese seine reis tussen die twee dot wys so duidelik en vinnig as moontlik. Verspreiding netwerke. die firma wat die fasiliteit bedryf, kan 'n paar gedigte gesien het in die communitys namemdashquotalphaquot is die termyn belegging bestuurders gebruik om die prestasie van 'n belegging beskryf ná aanpassing vir risiko. Smeer is deel van 'n groeiende bedryf streef na 'n hyperspeed verbindings vir finansiële maatskappye. 'N vinniger handelaar kan verkoop teen 'n hoër prys en koop teen 'n laer een omdat hy daar eers kry. 'N verband dis net een millisekonde vinniger as die kompetisies kon hupstoot 'n hoë spoed maatskappye verdienste met soveel as 100 miljoen per jaar, volgens een skatting. As gevolg hiervan, is firmas toenemend stoot die grense van die vinnigste verband tussen handel hubs soos New York, Chicago, en Londen te vestig. Elke ekstra voet van veseloptiese kabel voeg ongeveer 1,5 nano sekondes van die vertraging elke bykomende myl voeg 8 mikrosekondes. Dis hoekom maatskappye soos Smeer finansiële sentrums wat verband hou met mekaar deur die kortste roetes moontlik. Versprei Alpha fasiliteit is een van meer as 'n dosyn soortgelyke sentrums gekleed langs die pad van sy 825-myl-lange, 300000000 veseloptiese kabel tussen Wall Street en die Chicago Mercantile Exchange. Verspreiding koste na bewering handelaars soveel as 300,000 per maand om sy netwerk te gebruik. Ruil soos die NYSE hef duisende dollars per maand aan maatskappye wat wil hul bedieners so naby aan die uitruil as moontlik te plaas ten einde transaksie spoed hupstoot te gee. Kundiges in die bedryf te skat dat 'n hoë-spoed handelaars spandeer meer as 2 biljoen aan infrastruktuur in 2010 alleen. Handelaars moet vir spoed het so gulsige gegroei dat twee maatskappye op die oomblik is die bou van onderwater kabels (prys: ongeveer 300 miljoen elk) oor die Atlantiese Oseaan, in 'n poging om aan te sluit Wall Street en die Londense Aandelebeurs deur die kortste, vinnigste roete moontlik. Wanneer voltooi in 2014, een van die kabels na verwagting skeer 05:55 millisekondes af trans-Atlantiese ambagte. Maar hoekom daar stop Een handel ingenieur het voorgestel posisioneer 'n lyn van darren oor die see, waar hulle mikrogolf data sal flits van die een na die volgende soos die ketting van bergtop sein brande in die Lord of the Rings. quotAt watter punt jy sê: Dit is 'n vinnige enoughquot vra Brent Weisenborn, 'n voormalige NASDAQ vise-president. Die versnelling van Wall Street kan nie geskei word van die outomatisering van Wall Street. Sedert die begin van die rekenaar ouderdom, het mense bekommerd oor gesofistikeerde kunsmatige intelligencemdashHAL, Skynet, die Matrixmdashseizing beheer. Maar handelaars, in hul soeke na daardie miljoen-dollar millisekonde, het vrywillig oorhandig die leisels. Hoewel mense steeds die banke loop en skryf die kode, algoritmes maak nou miljoene oomblik-tot-oomblik roep in die globale markte. Sommige kan selfs leer uit hul foute. Ongelukkig, sê Weisenborn, quotone ding wat jy kan nie leer 'n rekenaar judgment. quot Een stel seine die programme moet weeg is talle handel bestellings ander algoritmes uitstuur en dan vinnig herroep. Daar is 'n hewige debat oor wat hierdie mislukte ambagte kan wees. Sommiges spekuleer hulle nuwe algoritmes getoets of strategiese feints, die ekwivalent van sonar pings ondersoek na die mark vir 'n antwoord. Sommige van die valse ambagte kon suiwer daarop gemik wees om gobbling bandwydte te vertraag mededingers. quotThere is ongetwyfeld voormalige hoë spoed handelaars wat ons kan vertel, quot Swart sê. quotIf ek gewerk het vir die CFTC of die SEC Ek sal hulle word op soek na om te probeer om te leer wat is on. quot aangaan die middag van 6 Mei 2010, kan CNBC kykers die kanale programmering vir 'n apokaliptiese blockbuster het verkeerd. Die Dow, reeds af 400 punte op slegte nuus uit Europa, het skielik gedaal n ander 600. Erin Burnett, grootoog, beduie na kaarte van die quotunprecedentedquot 1000-punt daling illustreer. Die tipies maniese Jim Cramer bereik 'n nuwe vlak van waansin, skree op kykers om buymdashBUYmdashProcter amp Gamble, wat 25 persent gedaal het, en sy swaaiende vinger op die skerm: quotIf dat voorraad is daar, jy moet net gaan en dit koop. Dit kan nie daar wees. Dis nie 'n ware pricequot Pryse van byna elke voorraad en beursverhandelde fonds het in minute gedompel. Sowat 300 sekuriteite ervaar wilde gyrations, met ambagte uitgevoer teen pryse so laag as 'n pennie en so hoog as 100,000 per aandeel. Gedurende dieselfde tweede, aandele van die konsultasie-maatskappy Accenture verhandel teen beide 0,01 en 30. In watter later genoem die quotflash ongeluk, quot byna 1000000000000 in aandeelhouerswaarde is uitgewis in 'n kwessie van minute voor die mark herstel, uiteindelik toemaak 3 persent van die vorige dag. Byna vyf maande later, sal reguleerders aflei dat, op 'n dag wanneer handelaars reeds geskud deur die Griekse skuld getalle, het 'n enkele massiewe verkoop orde uitgevoer deur 'n algoritme wat deel uitmaak van 'n firma in Kansas 'n reeks veroorsaak domino-gebeure wat gestuur is om die mark in 'n tailspin. Die ontleding uitgebeeld kwota mark so gefragmenteerde en broos dat 'n enkele groot handel aandele in 'n skielike spiraal kan stuur, quot die Wall Street Journal berig. Dit GIF toon die opkoms van 'n hoë-frekwensie beurs in die aandelemark van Januarie 2007 deur middel van Januarie 2012. Bron: Nanex. Die flits ongeluk aangespoor reguleerders om Spurs actionmdashbut kan net 'n perd galop so vinnig te maak. Niemand in Washington maak 'n ekstra miljoen dollar per jaar vir die verskuiwing van 'n millisekonde vinniger, en dit wys. Tot dusver het die Kongres en die nasies finansiële waghonde meer hand-wring gedoen as die regulering. In klassieke Washington mode, wanneer 'n senaat subkomitee 'n verhoor gehou word in die einde van September op die quotrules van die roadquot vir algoritmiese handel, die enigste konsensus te voorskyn kom, is dat meer verhore nodig is. quotThanks tegnologie, ons markte is meer doeltreffend en toeganklik as ooit tevore, quot destydse SEC voorsitter Mary Schapiro het gesê op 'n Oktober mark tegnologie rondetafel. quotBut ons weet ook dat die tegnologie het slaggate. En wanneer dit nie die geval werk heeltemal reg, kan die gevolge ernstig wees. Dink net wat kan gebeur as 'n outomatiese verkeerslig flitse groen eerder as rooi, as 'n vleuel flap op 'n vliegtuig styg eerder as af, as 'n spoor skakelaars en stuur die trein reg eerder as left. quot Politici en reguleerders besef Theres 'n kwessie, maar teen die tyd dat Washington kry 'n handvatsel op die situasie, sommige kenners vrees die skade kan reeds gedoen word. quotWere altyd veg die laaste vuur quot sê Dave Lauer, 'n mark tegnologie deskundige wat gewerk het vir 'n hoë-spoed firmas. As sy 'n vuur die SEC nodig om te veg, is die agentskap werk met toerusting dis meer herinner aan emmer brigades. Die New York Times het reguleerders genoem tegnologie quotrudimentary. quot Dawid Leinweber. die direkteur van die Sentrum vir Innoverende Finansiële Tegnologie by Lawrence Berkeley National Laboratory, het die SEC en die CFTC klap vir die uitvoer van 'n quotIT museumquotmdashand neem byna vyf maande na die flits ongeluk, wat in wese oor vyf minute was ontleed. Een geheimsinnige algoritme is beskryf as hardloop quotlike n kolf uit van die hel op kristal meth met 'n rooi bul chaser. quot om sy markaandeel-monitering kapasiteit te verbeter, het die SEC het mdashspecifically te bedryf om te draai, 'n firma genaamd Tradeworx wat spesialiseer in very - hoë spoed tradesmdashfor n nuwe rekenaarprogram te handel te ontleed. Dit program, genaamd Midas, was geskeduleer om aanlyn te gaan aan die einde van 2012. Maar selfs Midas gewoond gee die SEC 'n omvattende beeld van die markte. Dit bied geen inligting oor die sogenaamde quotdark poele, quot private markte waar kopers en verkopers anoniem kan handel, en dit sal nie vertel die SEC wat verantwoordelik is vir 'n gegewe handel. Om dié gapings te vul, die SEC planne om deelnemers aan die mark vra om omvattende inligting in te dien oor elke handel in die VSA marketsmdashcreating wat 'n gekonsolideerde ouditspoor genoem. Maar die SEC gewoond hierdie inligting in reële tyd te ontvang. In plaas daarvan, sal die oudit inligting te wyte wees deur 08:00 die volgende dag. quotWhen dat data nie kom in, want ons het elke enkele stap, sal ons in staat wees om dit presies te rekonstrueer as dit gebeur nie, quot sê Gregg Berman. 'n ex-fisikus en SEC adviseur wat die agencys ondersoek na die flits ongeluk gelei. quotThe enigste ding wat ons mis die geleentheid om iets te doen op dieselfde dag. Maar gegewe dat 'n robuuste en verdedigbare ontleding van selfs 'n klein gedeelte van die verhandeling dag kan self neem baie dae, ons moenie moed opgee nie veel deur te wag tot die volgende dag 'n volledige rekord van die dae ontvang events. quot Die bestudering van hierdie mark data help om die agentskap te ontwikkel reëls om probleme in die marketmdashbut spreek eers nadat hulle voorkom. Intussen is die finansiële wêreld om selfs meer vinnige, ondeursigtig, en ronduit geheimsinnige. Dieselfde week Schapiro het by die SEC rondetafel, 'n algoritme wat verbruik 10 persent van die bandwydte van die Amerikaanse aandelemark. Dit quotran soos 'n vlermuis uit die hel op kristal meth met 'n rooi bul chaser, om 'n paar metafore meng, quot Leinweber het op sy Forbes blog. quotIt gegenereer 4 van VS aandelemark kwotasie aktiwiteit, quot maar die program quotdidnt n enkelbedryf maak, kanselleer elke bestelling. Dit is pretty darn weird. quot Leinweber vermoed dat die skuldige was 'n nuwe algoritme getoets, maar dis net 'n guessmdashno mens weet vir seker, minste van al die SEC. Dit opgebruik quot10 van die kommunikasie kapasiteit van ons té bedraad mark, quot Leinweber opgemerk. quotTen van hierdie ouens kan die hele mark te gebruik. Scary stuff. quot Tot dusver is die probleme wat veroorsaak word deur algoritmes verskyn meestal toevallige te wees. Maar wat as iemand wat ontwerp is 'n program wat bedoel is om chaos John Bates, 'n rekenaar wetenskaplike wat in die vroeë 2000's, ontwerp sagteware agter ingewikkelde handel algoritmes, is bekommerd dat die soort gereedskap hes geskep kon beland in die verkeerde hande. quotFears van algoritmiese terrorisme, waar 'n goed befonds kriminele of terroriste-organisasie 'n manier om 'n groot mark krisis veroorsaak kon kry, is nie ongegrond, kan quot hy geskryf het in 2011. quotThis tipe scenario chaos veroorsaak vir die beskawing en wins vir die slegte ouens en moet 'n kwessie van nasionale security. quot uitmaak Vra die Wall Street lobbyisten oor dinge soos waterval mislukkings of algoritmiese terrorisme en hulle sal jou vertel nie te bekommer nie. Hulle sal daarop dat transaksiekoste het nooit laer en dat die gemiddelde belegger ambagte vinniger kan uitvoer en goedkoper as ooit tevore is. In hulle sien, die feit dat Knight verloor 440000000 en didnt die res van die finansiële sektor af te haal met dit dui daarop dat die mark isnt naastenby so broos soos teenstanders te eis. Danksy hierdie argumente, en die byna 200 miljoen Wall Street het steunwerwing Kongres rondom die Dodd-Frank finansiële hervorming wetsontwerp in 2010, wat die reg het amper niks om 'n hoë-spoed handel te reguleer. In die afwesigheid van werklike reëls, die mees bespreek voorsorgmaatreëls is nou die quotkill switchesquot of quotcircuit breakersquot wat skop in wanneer 'n sekere drumpel is, nie nagekom. Na Swart Maandag in 1987 toe die Dow Jones het met byna 'n kwart in 'n dag, die New York Aandelebeurs ingestel stroombrekers wat handel staak tydelik wanneer die mark val met 10 persent en sluit dit af heeltemal wanneer dit val met 30 persent. Nie een van hierdie fail kluise, al is, is veroorsaak deur die flits crashmdashthe mark het in 'n knip, maar dit het minder as 10 persent. Na afloop van die flits ongeluk, die SEC geïmplementeer nuwe stroombrekers wat skop in wanneer 'n individu voorraad ervaar vinnige, ongewone prys swaai. Maar diegene didnt verhoed dat die Knight debaclemdashit was meestal handel volume, nie ongewoon pryse, wat die maatskappy honderde miljoene gekos. Nuwe SEC reëls na verwagting in werking tree in Februarie sal stop handel vir vyf minute as die pryse van individuele aandele buite beweeg van 'n stel reeks vir meer as 15 sekondes. Maar dit is kwota Band-Aid, quot kla Lauer, die tegnologie deskundige. quotYoure behandeling van die simptome, nie die cause. quot wetgewers het 'n finansiële-transaksies belasting te hoë spoed handel kansellasies beperk, en inkomste te verhoog voorgestel. Die meeste deelnemers aan die SEC s Oktober mark tegnologie rondetafel onderskryf die idee van die installering van meer doodmaak skakelaars by verskeie levelsmdashfor individuele maatskappye, individuele aandele, en miskien vir die mark as 'n geheel. Maar Theres 'n probleem: As 'n slag skakelaar of stroombreker is 'n outomatiese, dit doen niks om menslike oordeel hervestig. Aan die ander kant, indien 'n persoon het om 'n slag skakelaar te trek, het hy of sy om verantwoordelikheid te neem vir die doen somdashwhich skep sy eie probleme. quotNo mens wil die ou wat wolf geskreeu en het jy op die voorblad van die Wall Street Journal wees, quot Swart sê. quotThe woord dis gebruik gaan word, is dat jy dus panicked. quot As doodmaak skakelaars en stroombrekers hoef te verhoed toekomstige probleme (en hulle havent voor), hoe kan jy verhoed dat die algoritmiese apokalips Hervormers is gepleit vir watter bedrag aan perke bespoedig. Een van hul voorstelle behels die implementering van wat beskou kan word as 'n tydelike quotno backsiesquot reël, vereis firmas om die pryse wat hulle kwotasie vir 'n minimum bedrag van die tyd nie, tensy hulle die handel uit te voer of 'n beter aanbod te vereer. Selfs 'n minimum kwotasie lewe van net 50 millisekondes quotwould die flits ongeluk het uitgeskakel, quot sê Eric Hunsader. die hoof uitvoerende beampte van Nanex. 'n maatskappy wat sagteware maak vir 'n hoë-spoed handelaars. In 'n meer ingrypende voorstel, Rep. Peter DeFazio (D-Ore.) En Sen Tom Harkin (D-Iowa) het voorgestel die heffing van 'n finansiële-transaksies belasting mdashthey ​​raai 0,03 percentmdashon elke handel, as 'n manier van ontmoedigend kansellasies en die verhoging van inkomste. (Die Verenigde State het so 'n belasting tot 1966) Ekonome, aktiviste, en selfs 'n paar finansies groot shotsmdashWarren Buffett onder themmdashhave onderskryf die idee. quotEven by die beskeie vlak weve voorgestelde, sal die belasting in te samel 35000000000 'n jaar, wat óf sou gebruik om die tekort te dek of vir werkskeppende beleggings gebruik word deur die regering, quot DeFazio het vir my gesê. lande elf Europese Unie (hoewel nie die Verenigde Koninkryk) is gaan voort met die ideamdashand theyve gepraat oor 'n belasting so hoog as 0,1 persent. Wall Street lobbyisten het terug gestoot teen beide spoedgrense en terug te bring die transaksie belasting. Maar in die lig van die Knight episode, 'n paar kundiges in die bedryf is die uitdrukking van twyfel oor die status quo. quotI glo hierdie jongste geval is beter as die flits ongeluk hanteer, maar die groter vraag is of ons markte is voldoende om te gaan met die tegnologie wat is daar buite, quot Arthur Levitt Jr 'n voormalige voorsitter van die SEC en 'n dekaan van die finansiële vestiging, het aan die New York Times in Augustus. quotI dont dink hulle are. quot Dié siening is steeds meer algemeen aanvaar word, selfs onder korporatiewe uitvoerende hoofde, handelaars, en die algoritme bouers hulself. Die uitvoerende hoofde van die openbaar verhandel companiesmdashwho gehuur en afgevuur gebaseer op voorraad pricesmdashincreasingly bekommerd dat hul aandele in 'n vrye val deur 'n algoritmiese vreet kan gestuur word. Die huidige markte het 'n quotsomewhat onsamehangende wêreld tussen wat 'n maatskappy doen en wat sy voorraad nie, quot die hoof uitvoerende beampte van 'n miljard dollar geskep, NYSE-verhandel maatskappy het Moeder Jones. Volgens Ben Willis, 'n jarelange NYSE handelaar, quotWhen jy die koppe van die Fortune 500 maatskappye sê, Hey, wag 'n minuut, ouens: Ons aandele lyk die hel en. niemand kan vir my sê met sekerheid wie doen wat tot my voorraad en waarom, quot die kritici politieke momentum te win. Dan weer, die finansiële sektor het 'n redelik vaste rekord van stymieing hervorming. En, gegewe die mate waarin die internasionale finansiële markte is verweef, sou stadiger Wall Street 'n verskil maak as soortgelyke maatreëls werent geneem in Londen en Hong Kong Soos die mark skud episodes stapel, selfs 'n paar van die tegnologie genieë wat in inlei gehelp Wall Street 2.0 nou bekommerd oor hul innovasies amok hardloop. Wall Street Journal verslaggewer Scott Pattersons boek op 'n hoë-spoed handel, Dark Pools. vertel die verhaal van Spencer Greenberg, 'n jong wiskunde genie wat 'n uiters suksesvolle handel algoritme genoem Star gebou, maar later het na besprekings oor wat hy op die wêreld het ontketen het. quotIn die hande van die mense wat nie weet wat hulle is besig, quot Greenberg gewaarsku 'n byeenkoms van algoritmiese handelaars in 2011, kan quotmachine leer disastrous. quotAlgorithmic wees en High-Frequency Trading Die ontwerp van die saak algoritmes vereis gesofistikeerde wiskundige modelle gerugsteun deur betroubare data. In hierdie handboek, die skrywers te ontwikkel modelle vir algoritmiese handel in kontekste soos die uitvoering van groot bestellings, mark maak, fokus VWAP en ander skedules, handel pare of versameling van bates, en die uitvoering van in die donker poele. Hierdie modelle is gegrond op hoe die uitruil werk, of die algoritme is die handel met 'n beter ingeligte handelaars (nadelige keuse), en die tipe inligting wat beskikbaar is om deelnemers aan die mark op beide ultra-hoë en lae frekwensie. Algoritmiese en High-Frequency Trading is die eerste boek wat gesofistikeerde wiskundige modellering, empiriese feite en finansiële ekonomie kombineer, neem die leser van basiese idees om die nuutste navorsing en praktyk. As jy nodig het om te verstaan ​​hoe die moderne elektroniese markte te bedryf, wat inligting verskaf 'n handel rand, en hoe ander deelnemers aan die mark die winsgewendheid van die algoritmes kan beïnvloed, dan is dit die boek vir jou. Resensies Hierdie boek is 'n belangrike en tydige handboek op algoritmiese handel. Menslike handelaars in finansiële markte is 'n bedreigde spesie, geleidelik vervang deur rekenaars en algoritmes. In hierdie nuwe wêreld, die ontwerp en kodering handel strategieë vereis kennis van die mark mikrostruktuur, basiese ekonomiese beginsels prysvorming in die finansiële markte, en gestileerde feite oor die prys dinamika en handel aktiwiteit. Dit vereis ook spesifieke wiskundige gereedskap, soos stogastiese beheer en begrip van hoe hierdie instrumente word gebruik om handel te los. Algoritmiese en High-Frequency Trading is uniek in die sin dat dit 'n verenigde behandeling van hierdie onderwerpe. Ek geniet om dit te lees en beveel dit hoogs aan studente of praktisyns belangstel in wiskundige modelle gebruik word in algoritmiese handel. Thierry Foucault, HEC Paris Hierdie boek is die eerste om 'n deeglike bedekking van optimale strategieë in algoritmiese en 'n hoë-frekwensie handel gee, uit die baie moderne oogpunt van dinamiese stogastiese optimalisering en wat gebaseer is op die nuutste werk, baie van wat deur hierdie skrywers. Ander boeke dek die meganika en statistieke van dinamika hoë-frekwensie mark, maar nie een dek die wiskundige aspekte by hierdie diepte. Dit sou 'n groot handboek vir 'n graadkursus in optimale handel wees. Robert Almgren, Kwantitatiewe Brokers Hierdie handboek is 'n welkome toevoeging tot die literatuur oor algoritmiese handel en die hoë-frekwensie markte. Dit vul 'n belangrike gaping deur te bring voorpunt-wiskundige modelle te oefen op die analise en implementering van praktiese algoritmes. Met behulp van 'n unieke kombinasie van mikrostruktuur teorie, finansiële data-analise, en wiskundige modelle, die skrywers loop die leser deur die doolhof van die hoë-frekwensie markte, met besonderhede oor hoe die uitruil werk, en watter soort inligting wat hulle genereer. Trading algoritmes en hul praktiese implementering word in maklik-om-te verstaan ​​prosa, en geïllustreer met insiggewende simulasies. Hierdie teks is ideaal vir nagraadse studente en navorsers in finansiële wiskunde en ingenieurswese, asook vir praktisyns reeds besig om in die veld. Ren Carmona, Princeton Universiteit Dit voorpunt-handboek wys hoe om die gevorderde wiskundige modelle wat die moderne handel algoritmes onderlê te bou. As jy nodig het om te verstaan ​​hoe die moderne elektroniese markte te bedryf, wat inligting verskaf 'n handel rand, en hoe ander deelnemers aan die mark die winsgewendheid van die algoritmes kan beïnvloed, dan is hierdie boek vir jou. Oor die outeurs lvaro Cartea is 'n dosent in Wiskunde Finansies in die Departement Wiskunde, Universiteit van Oxford en 'n akademiese lid van die Oxford-Man Instituut. Voordat hulle na Oxford lvaro was 'n Leser in Wiskundige Finansies aan die University College London, Medeprofessor van Finansies by Universidad Carlos III, Madrid-Spanje, en dosent in die Skool vir Ekonomie, Wiskunde en Statistiek by Birkbeck-Universiteit van Londen. Hy was voorheen JP Morgan Lektor in Finansiële Wiskunde, Exeter College, Universiteit van Oxford. lvaro sy doktorsgraad aan die Universiteit van Oxford in 2003 Sebastian Jaimungal is 'n Mede-professor en voorsitter van Nagraadse Studies in die Departement van Statistiek, Universiteit van Toronto, waar hy in die PhD en Meestersgraad in Wiskundige Finansies programme. Hy konsulteer vir groot banke en verskansingsfondse fokus op die implementering van vooraf afgeleide waardasie enjins en algoritmiese handel strategieë. Hy is ook 'n mede-redakteur vir die SIAM Journal op Finansiële Wiskunde, die International Journal of Teoretiese en Toegepaste Finansies, die joernaal Risiko's en die Argo nuusbrief. Jaimungal is vise voorsitter vir die SIAM aktiwiteit groep op Finansiële Ingenieurswese en Wiskunde, en sy navorsing is wyd gepubliseer in akademiese en praktisyn tydskrifte. Sy onlangse belange sluit in hoë-frekwensie en algoritmiese handel, toegepas stogastiese beheer, gemiddelde-veld gespeel, werklike opsies, en kommoditeit modelle en afgeleide pryse. Jos Penalva is 'n medeprofessor aan die Universidad Carlos III de Madrid, waar hy in die PhD en Meestersgraad in Finansies programme, sowel as op voorgraadse vlak. Hy is tans besig met inligting modelle en die mark mikrostruktuur en sy navorsing is gepubliseer in Econometrica en ander top akademiese tydskrifte. Uitgegee deur die Universiteit van Cambridge PressHigh-Frequency Trading: 'n Praktiese Gids tot Algorithmic strategieë en handel stelsels A hands-on gids tot die vinnige en steeds veranderende wêreld van 'n hoë-frekwensie, is algoritmiese handel Finansiële markte vinnige innovasie ondergaan as gevolg van die voortgesette groei van rekenaar krag en algoritmes. Hierdie ontwikkelinge het 'n newMore n hands-on gids tot die vinnige en steeds veranderende wêreld van 'n hoë-frekwensie, is algoritmiese handel Finansiële markte ondergaan vinnige innovasie geskep as gevolg van die voortgesette verspreiding van rekenaar krag en algoritmes. Hierdie ontwikkelinge het 'n nuwe belegging dissipline genoem hoë-frekwensie handel geskep. Hierdie boek dek alle aspekte van 'n hoë-frekwensie handel, uit die besigheid geval en formulering van idees deur middel van die ontwikkeling van handel stelsels tot toepassing van kapitaal en die daaropvolgende prestasie-evaluering. Dit sluit ook talle kwantitatiewe handel strategieë, met die mark mikrostruktuur, gebeurtenis arbitrage, en afwykings arbitrage bespreek in detail. Bevat die gereedskap en tegnieke wat nodig is vir die bou van 'n hoë-frekwensie handel stelsel details post-handel analise proses, insluitend sleutel prestasie maatstawwe en handel kwaliteit evaluering Geskryf deur bekende bedryf professionele Irene Aldridge Belangstelling in 'n hoë-frekwensie handel het ontplof oor die afgelope jaar. Hierdie boek het wat jy nodig het om 'n beter begrip van hoe dit werk en wat dit neem om hierdie benadering toe te pas om jou handel pogings te kry. Minder Kry 'n afskrif Vriende Resensies Om te sien wat jou vriende het gedink van hierdie boek, teken asseblief. Gemeenskap Resensies Austin gegradeer dit was ok meer as 6 jaar gelede Hierdie boek is redelik sonder inhoud (shocker - diegene wat kan doen, dié wat cant leer), en die skrywers reputasie onder diegene wat ek weet wie ontmoet haar is belaglik by beste. Die enigste geldige rede waaraan ek kan dink vir die aankoop van hierdie boek is vir die bibliografie, whic. Lees die volledige resensie John gegradeer dit regtig hou van dit ongeveer 6 jaar gelede het ek weet mense sê hierdie boek suig, maar terwyl dit 'n ton van nuwe dinge didnt het. Ek het notas af 'n paar van die nuwe vir my konsepte en het gedink dit was solied. Ek sal terug te gaan en verwys dit weer. Chris Donnan gegradeer dit graag dit regtig oor 2 jaar gelede Geen boek sal jou vertel hoe om te gaan maak vry geld. Goeie oorsig van (meestal ouer) betrokke mikrostruktuur literatuur. Tobias gegradeer dit was amazingOct 2 2009 09:25 ET Deur Irene Aldridge - Hoë-frekwensie handel is die neem van Wall Street deur die storm. Hoewel geen instelling deeglik volg die prestasie van 'n hoë-frekwensie fondse, volksmond bewyse dui daarop dat die meerderheid van die hoë-frekwensie bestuurders gelewer positiewe opbrengste in 2008, terwyl 70 van lae-frekwensie praktisyns geld verloor, volgens The New York Times. Die diskoers oor die winsgewendheid van 'n hoë-frekwensie handel strategieë loop altyd in die kwessie van die beskikbaarheid van prestasie data op opbrengste gerealiseer op verskillende frekwensies. Harde data op prestasie van 'n hoë-frekwensie strategieë is inderdaad moeilik om te vind. Verskansingsfondse suksesvol loop hoog-frekwensie strategieë is geneig om die openbare kollig vermy. Ander produseer data van twyfelagtige bronne. Tog, kan prestasie op verskillende frekwensies vergelyk met behulp van openbaar beskikbare data deur die skatte van die maksimum potensiële winsgewendheid. Winsgewendheid van handel strategieë is dikwels gemeet aan Sharpe verhoudings, 'n risiko-aangepaste opbrengs metrieke eerste deur 'n Nobelpryswenner, William Sharpe voorgestel. A Sharpe verhouding meet opbrengs per eenheid van risiko 'n Sharpe verhouding van 2 beteken dat die gemiddelde jaarlikse opbrengs op die strategie twee keer meer as die jaarlikse standaardafwyking van strategie opbrengste: as die geannualiseerde opbrengs van 'n strategie is 12, die standaardafwyking van opbrengste is 6 . die Sharpe verhouding impliseer verder die verspreiding van opbrengste: statisties, in 95 gevalle, die jaarlikse opbrengs is waarskynlik verblyf binne 2 standaardafwykings vanaf die gemiddelde. Met ander woorde, in enige gegewe jaar, die strategie van Sharpe verhouding van 2 en geannualiseerde opbrengs van 12 sal na verwagting opbrengste 0-24 met 95 statistiese vertroue, of 95 van die tyd op te wek. Die maksimum moontlike Sharpe-verhouding vir 'n gegewe handel frekwensie word bereken as 'n voorbeeld tydperke gemiddelde reeks (High Low), gedeel deur die monster tydperke standaardafwyking van die reeks, aangepas deur vierkantswortel van die aantal waarnemings in 'n jaar. Let daarop dat 'n hoë-frekwensie strategieë gewoonlik nie oornag posisies te voer, en dus nie aangaan die oornag dra koste dikwels proxy deur die risikovrye koers in Sharpe verhoudings van die langer termyn beleggings. Die onderstaande tabel vergelyk die maksimum Sharpe verhoudings wat op 10-sekonde, 1-minuut, 10 minute, 1 uur en 1-dag frekwensies in euro / dollar kan bereik. Die resultate word bereken ex-post met 'n volkome 20/20 agterna op die data vir 30 handel dae vanaf 9 Februarie 2009 deur middel van 22 Maart 2009. Die opbrengs word bereken as die maksimum opbrengs haalbaar tydens die waarneming tydperk binne elke interval op verskillende frekwensies . So, is die gemiddelde 10-sekonde terugkeer bereken as die gemiddeld van reekse (hoog-laag) van EUR / USD pryse in al 10-sekonde-intervalle vanaf 9 Februarie 2009 deur middel van 22 Maart, is 2009. Die standaardafwyking dan bereken as die standaardafwyking van alle prys wissel op 'n gegewe frekwensie binne die monster. Gemiddeld Max. Wins (Range) per tydperk wat die tabel hierbo toon, die maksimum winsgewendheid van handel strategieë gemeet met behulp van Sharpe verhoudings verhoog met toename in handel frekwensies. Vanaf 9 Februarie 2009 deur middel van 22 Maart 2009, die maksimum moontlike jaarlikse Sharpe verhouding vir EUR / USD handel strategieë met 'n daaglikse posisie herbalansering was 37,3, terwyl euro / dollar handel strategieë wat posisies gehou vir 10 sekondes potensieel kon aanteken Sharpe verhoudings meer as 5000 (vyfduisend) merk. In die praktyk, goed ontwerpte en geïmplementeer strategieë verhandel teen die hoogste frekwensies is geneig om dubbelsyfers Sharpe verhoudings te produseer. Werklike lewe Sharpe verhoudings vir goed uitgevoer daaglikse strategieë geneig om te val in die 1-2 reeks. Irene Aldridge is besturende vennoot by staat Alpha Trading, Ltd 'n eie hoë-frekwensie handel firma. Me Aldridges nuwe boek, High-Frequency Trading: 'n Praktiese Gids tot Algorithmic strategieë en handel stelsels is beskikbaar vir pre-order op Amazon. Me Aldridge kan gekontak word by ialdridgeablealpha. Verwante skakels Meer Nuus In Diepte 5 Oktober 2016 19:09 ET Dit was nog nooit moeiliker vir klein was tot mediumgrootte alternatiewe beleggingsondernemingen. Lifestyle 27 September 2016 19:24 ET Amerikaanse horlosie vervaardiger Vortic, wat begin herstel antieke sakhorlosie. Guest Bydraer 29 September 2016 17:46 ET Daar is twee hoof doelwitte n hedge fund moet hê vir 'n aanvanklike verkope in-persoon. FINalternatives Gewildste Black River Commodity Veeartse launch van nuwe Hedge Fund Deimos Batebestuur to Close, met verwysing na 039Challenging Fondsinsameling Environment039 Ontario Onderwysers Pension Plan ruimingen nommer van Kwantitatiewe Hedge JANA, Pershing Square, Citadel in Augustus Greenlight dips 0.3 Mayfair Equity Partners Lug 400M Vir oorvolskryf eerste Fonds Alpha Neigings Trump Change: is Donald Trump Breek Waarom Hedge Huur Poker Voor Die Daily Alpha: Alternatiewe denke oor Unie Swendelaars, Olie Desinvestering, en Hedge Fund Performance